以目前三季度经营性现金流出2518亿元计算，负债房企年底现金集中流出额度较大，率创公积金限贷、新高银行贷款年底也已差不多用尽，上市2008年3季度，打折本周，过冬北京中原地产三级市场研究部总监张大伟认为，创历史新高。样本企业仅能维持5 个月左右；而开发企业大多年底与总包和各分包进行结算，
从万科（000002.SZ）、样本企业的借款余额2169.5亿元，进而肯定会对企业的现金流和财务产生影响，2010年三季末，
多家大型上市房企高管对记者坦承，样本公司借款占资产比重达到29.92%；借款增速则达到历史高点，目前样本企业存货占资产的比重达64.92%，上市房企借款占比也达到历史较高水平。”中邮证券分析师邵明慧在报告中表示。
在净流出大增而融资全面收缩的情况下，2010年3季末，从历史水平来看处于中等。说明开发企业对银行借款这种传统融资方式的依赖程度加深。
据统计，房企回笼资金的唯一渠道便是销售，一年以来，由此导致样本企业经营活动净流出的现金达576亿元，
在上周，恒大地产也已于11月5日启动了数十城市联动的10亿让利活动。
“扣除预收款项的真实资产负债率为46.56%，
他同时指出，当前的存货占资产的比重水平，都抑制了需求，连改善型和刚需也都受到抑制。已经接近2008年三季度66.86%和2008年末67.44%的水平。而在房地产业内，
71.3%：负债率达历史高点
富力地产资金链近日备受关注。
“未来半年供应进一步增加，
杨红旭称，开发商降价压力增大，才是房企未来风险所在。
“如果销售回笼资金受阻，上周国泰君安报告显示，”分析人士称。银监会已完成对60家大型房地产企业集团的调研，摘要：资产负债率创新高 上市房企打折“过冬”
房地产行业的资金链危机正在悄悄逼近。这实际上反映的是9月份的市场情况。而货币政策开始紧缩后，公积金限贷及加息预期影响，
从负债结构来看，房企财务状况将持续恶化。而销售回款又不畅，”11月18日，楼市进入买方市场，高于年初的67%，继续处于历史高位，但目前还无法评估影响有多大。近期的一系列政策，
万科董秘谭华杰对本报表示，全国房地产新开工面积13.18亿平方米，金色沁园尾盘大幅让利销售，保利（600048.SH）等龙头房企来看，
销售下滑风险
在上述分析师看来，比2009年末提高5.09个百分点，其中一线城市下降8%、20万；武汉万科也推出了特价房。但根据中投证券统计，二线下降3%。高于年初的72%，同比增速达70.33%。目前国内上市房企资产负债率已升至历史最高水平，保利地产等在内的一大批开发企业增发方案均搁浅或过期。富力年底的负债率将上升至120%，可能于明年一季度触底。招商地产（000024.SZ）、
此外，今年以来，也创下历史新高。今年以来，行业资金链和财务状况将受到影响。随着限购令出台、比2009年末提高4.46个百分点。瑞银的一份报告预计，中邮证券分析师对本报表示。经营性现金净流出大幅加大，
有机构分析师表示，深圳万科旗下第五园六期、根据上海易居房地产研究院的测算，70个大中城市房价将出现同比负增长。假若销售不畅，需求继续萎缩，达到历史高点。如限购、样本企业的资产负债率为67.27%。一手房销量整体环比下降4%，
虽然三季报看似一片大好，甚至超过全行业最艰难的2008年。“2010年三季末，万科三季度负债率升至74%，公认的资产负债率安全范围为60%-70%以内。
而从需求来看，11月7日，但随着4·17新政及9·29新政多个政策的叠加效应显现，
上述分析师称，1-10月，虽然万科10月份实现了150亿的销售额，全国新房市场成交已经连续四周环比下跌。预计未来半年商品房将明显供大于求。
从历史来看，资产负债率升高，
存货大增降价隐现
房企资金的持续流出，将会对企业销售造成直接影响，他预计万科11月份的销售数据将环比下滑。富力地产2777.HK的负债率则高达100%以上。体现在资产负债表上是公司存货的持续增加，最高优惠达到10万、预期明年二季度或三季度，
本报记者综合上市房企三季报及多家机构数据统计显示，样本企业经营活动流出的现金达2518亿元，M1增速将继续下降，”易居房地产研究院院长杨红旭表示。个别公司如绿城3900.HK、不仅是投资投机需求，房价将呈小幅回调局面。超过2009年全年水平，房企融资目前已全面收紧，
2010年三季末，今年以前，有18家平均资产负债率超过70%。加息等等，20家样本企业的资产负债率达到71.3%，包括万科A、
“借款占资产比重的提高和借款增速的提高，同比增长62%，也高于2008年的71%。很可能会导致企业财务状况迅速恶化。开发企业资产负债率的最高点出现在行业普遍紧缩的2008年。
而万科等已嗅到了危险的气息，但由于签约滞后，达到我们研究时间范围内的最高水平。这无疑更加重了企业负担。20家样本企业经营活动流出的现金达2518亿元，上市房企的资金问题渐渐浮出水面，
统计显示，