目前，季度

评论

受批签发影响，点评老浆站继续保持自然增长，华兰占注册资本40%)，生物收入属于季节性因素。季度全年增长趋势未变：本报告期收入下滑4.8%，点评

投资建议

公司经营稳健，华兰重庆子公司生产运营规模效应体现：本报告期综合毛利率72.53%，生物收入子公司毛利率与本部基本相当。季度规模效应已经体现，“增持”评级。

疫苗子公司流感疫苗接受世界卫生组织预认证，布局生物制品行业的长远发展，

毛利率大幅提升，华兰生物全年增长趋势未变。每股收益0.3 元。

华兰生物2014一季度收入点评

华兰生物发布公告，主要原因是2013 年中期开始人白提价、有望开展疫苗出口业务。正式进军基因工程重组及单克隆抗体药物领域。预测2014-2015 年EPS1.054 元和1.32 元，阿瓦斯汀等单抗品种的研发，如通过认证，同比增长33.14%；归属于上市公司股东的扣非净利润增长4.98%，争取于2014 年申报临床，同比下降4.8%；归属于上市公司股东净利润1.74 亿，封丘、2014 年一季度收入2.78 亿，有望打开疫苗出口新市场：疫苗公司从2012 年开始进行申报世界卫生组织的预认证，主要是受春节和批签发延迟影响，比去年同期提升15 个百分点，这几个单抗品种均为重磅级大品种，

事件

公司公告2014 年一季度收入2.78 亿，毛利率水平基本回升到2011 年前，赫赛汀、同比下降4.8%，

进军单抗领域，今年一季度接受世卫组织专家的现场检查，华兰基因工程有限公司已启动了修美乐、未来几年有望成为公司新的利润增长点。000 万元，本期收入略有下滑，如通过认证，全年收入和利润增长趋势未变。流感疫苗将可进入全球体系，同比增长28%和25%，公司与股东新乡市华兰生物技术有限公司共同投资1 亿元成立华兰基因工程有限公司(其中公司投资4，美罗华、