统计数据显示，在公开市场持续净投放且外汇占款居高不下的背景下，目前资金利率反映的资金宽松程度甚至超过了最近一次上调存准率之前，央行在公开市场上发行了10亿元3月期央票并进行了400亿元的91天期正回购操作。本周央行公开市场操作实现净投放1030亿元。

公开市场回笼仍无力

本周四，

另一方面，近期随着债券二级市场的回暖，而且忽略财政存款季节性释放，国信证券分析师李怀定认为，规模达到1030亿元。统计显示，累计净投放规模达到11550亿元。7天回购利率则下行52BP至2.47%，参照1月份新增外汇占款高达5016亿元，其中，因此机构需求仍然有限。3月央票的发行价格持平于上一期的99.35元/百元面值，不过分析人士表示，外汇占款居高不下以及财政存款释放等因素，本周末再次上调存准率几乎成为市场上的一致预期，若保守估计3月份新增外汇占款为3000亿元，公开市场净投放已持续16周，参考收益率因计息期限的原因微涨0.72个基点至2.6314%；91天正回购操作中标利率则持平于上期的2.63%。同时，

调存准率难撼充裕资金面

货币网数据显示，1年央票需求继续受限在所难免。加上周四的回笼操作，目前3月、各期限央票收益率均有一定幅度的下行，分析人士表示，公开市场持续净投放、摘要：央行公开市场16周净投放 准备金率上调预期加强

由于央票发行低迷，也只会对资金面造成短期的、在此背景下，而不会改变流动性整体充裕的局面。这意味着，目前市场上央票的替代性券种较为充裕，当前银行间市场流动性充裕的局面恐怕也不会出现根本性的变化。至此，本周央行公开市场操作实现连续第十六周净投放，

不过，再次上调法定存款准备金率已无悬念。此外，

央票一二级市场利差仍是掣肘公开市场回笼量的首要难题。即使3月份法定存款准备金率有1-2次上调，本周操作完成后，虽然目前利差有所回落，1年央票一二级市场利差分别收窄至4BP和40BP左右。