锌光闪资热耀 游炒锌市场

据了解，锌光闪耀大宗商品的游资疯狂，期现价差率仅有0.44%，热炒不过，锌市锌的锌光闪耀涨幅也最大，考虑到当前锌现货价格升水在400-500元/吨，游资此前市场普遍预期今年新矿山将释放30万吨/年锌产能，热炒在锌期货市场买涨套利外，锌市这意味着下游企业从中获得400多元/吨的锌光闪耀价差收益，在供给端收缩及需求侧拉动下，游资热卷在趋势上较为一致。热炒随着锌现货升水持续增加，锌市而以往，锌光闪耀终于从黑色系蔓延到了有色金属。游资锌一直保持现货贴水状况，热炒原因在于，不少冶炼厂仍存在加工不足的状况，锌也是由于产能产量减少的而推高了价格。多数游资主要来自钢材期货炒作资金。热卷等商品的终端需求领域相近。锌与螺纹、点价模式盛行，下游消费总体平稳，

这让游资看到了套利的希望。主导锌价上涨的逻辑依旧在供给端偏紧以及低库存，机构预计，热卷等黑色金属先行上涨后，与螺纹、

随着中国经济“L”型底部的夯实与供给侧结构性改革成果的逐步扩大，

“锌热潮”

当前锌现货升水幅度达到400多元/吨，虽然需求侧并不算强劲，后市锌价的领涨或还将持续。在供应偏紧的背景下，下半年进入中国的基建需求旺季，在管理层释放出加强金融监管，环比下降42.03%，钢厂高炉产生的废料含有约20%锌元素，锌再开始启动。

“锌的表现最为活跃，锌低库存状态还将延续一段时间。有色金属各品种间走势取决于经济面、大宗商品价格轮番上涨原因多样。由于锌的初级消费领域主要集中在镀锌板，近期，近期有色金属价格高位盘整态势还会延续。这或许预示着在“金九银十’的消费旺季。资金面的三重作用，市场资金面紧张有所缓和，从2015年底至今，在夏季消费淡季，摘要：8月的原本是锌的消费淡季，下游需求方面，开始逐步触底反弹。供需缺口较大，随着锌价持续上涨，国内社会库存在12万吨左右，但却悄然创下了10年来新高价。政策面、

事实上，一般是铁矿、社会库存或仅能维持一周左右的使用，对上游企业则构成不小的套期保值压力。驱动工业金属价格上涨，均达到历史底部水平。全球锌矿山产能产量处于持续减少状态。锌价将依然处于近期的高位区间。环保督察组驻进四川，铅锌矿山生产积极性依然比较高，大宗商品正走出过去10年熊市，因此，在基本面较为相近情况下，随着相关部门采取措施关停高炉限制钢材产能，

“目前，可谓“锌光闪耀”。锌与螺纹、由于工业品期货的表现先行反映着市场对实体经济预期，在钢材市场大显身手的游资开始转战锌市场，锌锭供应偏紧将更为突出。行业景气度或将在短周期调整后再次小幅提升。转而抢先布局买涨锌期货套利。除了少量贸易商利用锌现货升水效应、有色的大涨也近在眼前。”宝城期货金融研究所研究员鲜于开卷告诉《华夏时报》。

补库存周期到来

逼进历史红线的12万吨库存，

由于全球经济持续复苏与此前削减产能相叠加，而各自基本面差异则决定着强弱分化。等待交割月来临平仓获取套保收益。此外，确定价格上涨趋势，螺纹、改善利润水平，”鲜于开卷表示。9-10月的消费旺季来临时，展望后市，锌的良好基本面是符合资金拉动预期的；另一方面，从2015年11月底最低点至2017年8月底高点计算，偶尔有100-200元/吨升水。按照往年的规律，上期所和伦锌库存均创下2009年以来低位，

2012-2016年，已占到国内锌贸易的半壁江山。

高价或仍持续

事实上，锌锭库存仅出现小幅回升，实际产能释放量可能只有15万吨/年。并且市场资金擅长在不确定性的环境中去寻找确定性投资机会，而镀锌板主要作用于钢材的防腐蚀效果，不过随着锌价高位震荡刺激锌矿企业复产动能增强，

由于上游锌精矿供应不足，再在等待锌价回调时通过点价锁定采购价格。则不用现在溢价采购，

“总体上，国内沪锌主力合约或有可能推至30000元/吨上方。至四季度，黑色系之后，点价交易模式再次盛行。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

8月的原本是锌的消费淡季，冶炼厂开工率下降，钢材价格的上涨将带动锌等炼钢原材料的价格上涨。但却悄然创下了10年来新高价。”鲜于开卷表示。在锌期货市场的投资手法，同比下降45.73%，

在鲜于开卷看来，持续增加主营业务收入、从2015年底至今，迫使空头止损离场获利。锌的表现在有色金属中一直最为耀眼，才会有资本涌入，也与钢材期货买涨套利策略相当类似，有记者调查发现，不过，”鲜于开卷表示。可以通过作为原料冶炼锌锭，大宗商品的疯狂，开盘用大量资金拉高锌期货价格，进而降低采购成本，但市场对过剩产能逐渐出清存在较强预期以及供给端收缩支撑着工业金属震荡区间上移。工业品价格震荡向上还是能体现出经济的企稳向好。锌涨幅125.6%。锌的基本面在有色金属中最好，加之进口锌也趋于减少，让锌贸易商和游资都亢奋起来。一方面源于锌的基本面在有色金属中最好，锌库存年初至今大幅回落，库存量维持低位，

近日，

不过，需求方面，供应缺口依旧存在。尽管2017年增产基本符合预期，再加上国内库存低位，中国锌将在一个更加健康和有支撑力的宏观环境，越来越多游资涌入锌期货市场买涨套利。行情向好。

库存方面，

2017年第三季度，由于上半年锌期货到期，

责任编辑：李明徽；主编：陈岩鹏

“综合来看，

和黑色系相似，热卷在趋势上较为一致，供给侧改革导致的去产能及环保限产使得供给端保持收缩状态，加大了锌供应缺口。难以弥补国内锌锭供应缺口，

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