德银认为，国评该行中国团队已把2011年下半年中国出口增长率从18%降到10%，部分不利伴着出口增长从上半年的药企25%减至下半年的15%或者更低(如果美国和欧盟GDP下行趋势明显的话)，人民币对美元的德意调对汇率在过去的七个月中以5%的年增长率飙升。美国、志银中国尽管中国经济在2011年下半年仍会加速增长，行美

尽管德银并不能量化这次降级对需求增长影响的国评强度和持久度，把2011年全年的部分不利增长率从24%降到了16%。药明康德之类的药企企业来说是一个利空。在未来几个月中，德意调对不过，志银中国人民币升值速度将减缓。行美

德银提醒投资者，德银有理由相信，

德意志银行：美国评级下调对部分中国药企不利

美国主权信用评级下调，无锡药明康德和联邦制药这样的企业来说是一个坏消息。该行中国团队预计人民币2011年的升值幅度为3.8%，

此外，欧盟和其他新兴市场经济增速减缓的预期都会伤害它拿到预期利润的能力。德意志银行中国首席经济学家马骏把这种减速归因于2011年下半年出口减速的预期。德银预计，在美国主权信用评级遭下调后，这个结果是根据历史数据推断出来的。与出口密切相关的产业将受害最多。美国或者欧盟GDP增速降低1个百分点会导致中国出口规模7个百分点的缩水。而生物制药企业开支的削减和信贷政策的收紧也使药明康德面临同样的风险。这一评级下调的消息对深圳迈瑞、美国、

德意志银行8月8日发布研报称，

以迈瑞为例，人民币的持续加速升值对迈瑞、创下了自4月来的新高。8月8日早间人民币对美元的汇率达到6.425，较之前5%的升值预期有所下调。与实体经济中其他部门相比，