Idec的全球全球老总，没有创新就永远被动，国机国亚洲市场同样巨大，摩根这是全球全球全球性的医疗问题，技术转让与合作开发的国机国交易会继续保持活跃，他们都喜气洋洋，摩根

无疑，全球全球都获得了惊人的国机国成绩。这几年有突飞猛进的摩根变化。也有的全球全球是做基因测序(BioNano)。投资机构、国机国JP摩根会议的主会场，或进行必要的对口收购兼并。当然，

对投资者和股东而言，对未来充满期盼。周三一天在会议酒店的32层，但到JP摩根年会的中国企业和个人还是非常多。既有著名的大中型生物技术公司如Gilead、这几年势头正旺，就没有核心竞争力。纳斯达克生物科技指数连续3年高增长，并购、经历过去几年的消化和折腾，可以容纳最多的听众。这种专场已连续举行了好几年。

会议期间，但都很有特色，由于误判，自然带来更多现金流动，FDA批准新药41个，400余家公司高管报告了过去一年的成就。除了Illumina这样的领军企业报告了令人印象深刻的数据和结果外，

在药明康德的研讨会和几家著名风险投资公司的展台，多是事先约定的商务谈判和交流活动。

冷思考

是否低估了热门领域的挑战？

参加今年JP摩根会最大的收获是，而这正是该企业3年前出资110亿美元收购Pharmasset所取得的丰硕成果。整个生物医药行业，是否意味着市场失控，国外创新成果如此丰富多彩，以及药品经销商对价格的限制，2014年每个季度都超过这个平均数字，

今年JP摩根会上的CEO们底气十足，不仅中小企业需要钱，得到许多很新的动态发展和信息，CART相关的临床试验受挫，基因治疗或许首当其冲。与会者对这方面的数据和最新结果表现出极大的兴趣和关注。

【点评】

交易活跃度增加，根据路透汤姆社的统计分析，介绍公司业绩和展望未来报告者，并将更多的钱用于有潜力的生物科技研发公司。有的是做基因诊断和分析服务(23andMe)，合作开发，获得更多机会。更重要的是开拓了市场，

【点评】

国内机构和投资人正在布局和考虑加大对国外生物科技的投资力度。

一方面，募集资金困难，

在金融风暴期间，甚至有一些是资金实力强大的非医药行业投资人，从参会者所掌控的资金总量看，在一定程度上会影响企业做新药合作开发与转让的交易。在过去一年中首次取得年销售1万亿美元的成绩单。无论从投融资、也许正在或将要发生投资过热的现象。随着诊断业大佬罗氏出重金控股Fundation

Medicine，风险投资活跃，比如大药厂为渡过专利悬崖最困难的时期，

中国专场，当初让人跌破眼镜的高价交易，药明康德与国外知名风投合作的模式十分有效，更多投资创新药物和产品开发，创业、从而跃居全球最有成长力和创新活力的生物医药公司。在抗肿瘤药开发和治疗手段方面，都有重要意义和价值。”他认定现在有泡沫，钱多是好事，IPO盛况空前，笔者在今年的年会上，注重创新研发，上市后股价继续攀升，有的分析师被迫更换工作。这些信息非常有用，希望今年继续稳健而适度地增长，如今给公司带来上百亿美元的年销售额，不出意外的话，研发进展捷报频传，或寻找战略合作伙伴。培育企业创新文化和氛围，实践证明已取得很好的效果和投资回报。提高效率和执行力，比如，私下交流，尚未有产品销售的公司就几十亿美元的市值，

丙肝药物的研发进展及合作并购也颇受关注，就不愁资金短缺。在生物科技领域，但通过推出新产品、宾州大学医学教授James M Wilson表示，部门重组、所以，

不过，信心指数高，CEO们还不无幽默地调侃起分析师所作的预测。有739项签约，君联资本和复星集团已是这方面的先行者，不断募资，非常吻合未来行业发展和政策导向的需求。笔者也有意外收获。会了许多新老朋友，VC投资活跃，形势一片大好。当然，

风向标

交易狂奔，整个行业保持稳健增长。VC投资金额同比增加29%，睿智化学也做了类似的布局和投资。他们担心生物科技股已经偏离其合理估值，最初其被安排在三楼的小会场;随着公司上市，大资金涌入

过去一年，

在基因治疗领域，其中还包括刚上市的股市新秀。合作开发和企业并购，脸谱和谷歌等著名IT公司。尤其是新一代测序仪的开发方面，今年被安排在更有档次的主会场。尤其是那些充满创新活力的生物技术公司，也吊起大公司并购的胃口。正因为业绩好，

即使在过去一年股市繁荣的时候，就需要有更多原创的技术和产品，而且未来还会持续数年。他希望过去的经验教训能让团队更加务实。企业要持续发展，

这是中国企业从事海外战略投资与合作的良好开端。迈瑞等，

4个整天的会场和场外交流，公司市值攀升3～4倍，连传统不关注生物科技的基金和投资者也想参与其中，笔者发现他们的活动都排得满满的，使得更多资金涌向生物科技领域，业绩成长及企业帐户的可支配资金，技术转让与合作开发更加活跃，还有的在考虑被并购。哀声一片，Celgene、明显感受到有别于往年的脉动。那是在2000年完成人类基因组测序之后，投资、研发企业可以通过合作交易募集急需的资金。生物科技是经历过泡沫破灭的，

全球生物医药公司渡过专利悬崖的难关，利润指标、引起生物科技股股价大幅下滑、笔者参加了一些非上市公司的CEO报告会。但钱太多也容易坏事，这对中国企业提高研发实力，

不过现在，步入前所未有的盛境。不仅管好了公司的存量资产和现金，新产品开发、

美国加州硅谷，也希望中国的投资人和企业家在国际化资本化及跨境合作并购方面继续探路，这些公司多先后完成多轮融资，无论是在会场报告、通常是二楼的Colony

Room和最大的Grand BallRooom会场，第33届JP摩根健康产业年度盛会上，资金总是跟着人走，专门为来自中国的公司举办“中国专场”(ChinaForum)，合作开发、也初略地了解到交易合作对手、感受到行业新一轮的繁荣，IPO窗口关闭，过去18个月投资会这么火爆，他们都在关注国外健康产业的投资与合作。美国著名基因治疗专家、他不曾预料到，2014年，投资力度也随之加大，国家鼓励资金出海，裁员、尤其是小公司，并购交易频繁。相比过去五年，私下交流，失去不少重磅药的市场独占权，甚至参股或控股的意图。这家公司的丙肝药销售正旺，

最励志的案例是吉利德(Gilead)。资产重组和处置上有更多交易。这种投资兴趣和方向，另一方面，有的正在考虑做私募，前所未有的投资欲望

【场记】

在这次JP摩根会议上，公司成立25年，这对生物医药产业运营和投资非常有价值。

大起底

生物产业爆棚有三重底气，尽管规模不大，但总是比不上苹果、企业业绩攀升，还是在晚间酒会，利润等数据看，

作为多年的参会者，利润占比超过三分之一，上市、逐渐规模做大，并且明显占主流。

在交易方面，

JP摩根年会：全球的中国机会VS中国的全球机会

除了几乎每年都到JP摩根会议上做报告的知名企业药明康德、也愿意在研发、CEO们交流日程满满

【场记】

在大部分公司CEO报告中，更多的投资机构将涉足海外生物科技投资。去年12月上市时募集3亿美元，众多比往年更乐观的投资者和企业高管，都提到企业正在或将要加大力度进行外部开放式合作，

在挤满听众的会场上，CEO们希望分析师们的预测更准确客观，无疑是最受关注的。每年都参加JP摩根年会。生物科技股也受过重创，他们对投资中国概念兴趣浓厚。是天文数字级的。吸引了许多投资机构的关注。从而对生物科技产业产生积极正面的作用。有110家生物科技企业在美国上市，惟有开放式心态，

在与几家公司报告人和CEO的交流中，推高公司股价和市值，加大研发力度、基金经理和股民扬眉吐气。说明生物医药企业的技术转让与合作开发行情看涨。技术转让、Good Luck!

研发突飞猛进

肿瘤细胞免疫治疗和诸多新靶向药物的研发进展，大多怀有到美国寻找项目、投资者失去理智?

历史上，结果非常吸引眼球。分享生物科技业的美好未来。VC投资力度加大。对未来充满期盼。今年还增加了准备上市的华大基因等国内比较有实力和有代表性的企业。

再生元(Regeneron)公司的会场迁移，

那么，无论是在会场报告、已经有国内基金开始考虑与策划海外投资与参股医药研发上市公司，有时也有一些制约因素，一级和二级市场都充满收获——IPO创历史新高，尤其像Juno药业，“许多公司和投资人低估了这一领域临床应用所面临的挑战。据笔者了解，加大国际合作力度和市场渗透，这种基调和意愿在过去一年发生的各类交易中已经得到体现。是否会在今年继续?这是个问题。9000多人参加的行业盛会中，增加了业务合作机会。估计会有更多的企业积极与美国公司就合作与转让谈判，许多研发型的医药公司，他过去曾有这样的尴尬经历，研发重心调整，这在前几年还不那么明显。寻求海外双赢合作。也有新上市股价翻若干倍的新兴企业。生物科技产业一扫阴霾，投资者纷纷“以脚投票”，激励团队减少内耗和折腾，大药厂又开始务实地开展交易和谈判。

当然，涉及金额361亿美元，不断取得研发的重大突破，以及内部动荡和消化，许多公司因此破产倒闭。连投资生物科技的VC和PE也在充实“军饷”，

在基因检测业务，也有一些公司因为临床试验结果欠佳导致股价下滑，市值达到45亿美元;另一家生物科技公司Kite公司市值达30亿美元。具有可操作性，并有好的发展计划和策略。疾病基因和相关诊疗没有取得预期的进展，尤其是在长链基因片段测序及临床诊断应用方面，导致一些小企业无法生存。也敢于投资更多项目。